Un aspect peu documenté et peu commenté de la crise concerne cependant une manifestation evidente de ses conséquences : une perte de repères en matière de valorisation sous l'effet d'une fuite éperdue des références de  confiance des opérateurs financiers et des banques dans la qualité des actifs de leurs pairs avec pour conséquence le retour de l'open market.
L'autre aspect concerne l'acquisition d'actifs financiers par voie d'endettements successifs qui a modifié les équilibres des marchés de valorisation et l'apparitions de valeurs mobilières et de matières preniers dont les prix ne correspondaient plus à leur apport économique réel.
Le texte ci joint en éclaire le processus , un prochain fera le point sur les règles à respecter pour qu'une valeur soit économiquement équitable. l'enchainement

Les composantes de l'analyse financière reposent sur trois piliers:

1. L'analyse technique de la cohérences des flux au sein de l'entreprise, notamment en ce qui concerne le facteur temps
2. La cohérence des valorisations avec la liquidité effective des valorisation
3. La transparences et la facilité avec laquelle les informations financières peuvent être contrôlées et comparées avec les données économiques globales

Ci joint une information sur ces règles qui n'ont pas perdu leur actualité, et que l'on a remplacé par les modèles, ce qui revient en clair à abdiquer sa capacité de jugement à des constructions logiques parfois très élaborées, mais qui n'intègrent ni le changement permanent des équilibres économiques et fait fi des facteurs d'incertitude propres à la matière même (cf Heisenberg)

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SUPPORT DE COURS INT

La période juillet 2007 juin 2008 aura été fertile en évennements exceptionnels, et mérite donc quelques analyses de fonds.

Le premier qui à mon sens mérite que l'on s'y attarde car il a eu des conséquences dramatiques sur l'équilibre alimentaire des pays les plus dépendants est  celui de la flambée des cours du riz qui a entrainé des révoltes de la faim alors que le marché mondial ne connaissait pas de pénurie réelle d'ailleurs vite résorbée par l'intervention judicieuse de l'ONU.
Le processus a commencé par une hausse des prix saine puisqu'elle faisait apparaitre une évolution favorable des niveaux de vie en faisant progresser les prix des riz haut de gamme Bashmati, Thai fragrant, Long US etc. avec un impact mineur sur les rizs courants.

La position favorable acquise par les USA  par la baisse de sa monnaie à fait  exploser ses exportations entraînant localement un baisse des stocks et une fambée de la cotation à terme.
Marché strictement local  le marché US est devenu directeur entrainant une flambée en INDE et au VIET NAM qui ont décrété des restrictions à l'exportation entrainant la flambée des cours et une pénurie localisée et liée aux  niveaux de revenus et aux décallages de disponibilité liés aux restrictions de précaution

facteurs d'équilibre9

DOCUMENT SUPPORT DES COURS DISPENSES  À

INT SUD PARIS

Les termes de matières premières nous évoquent de façons imprécises le pétrole, les métaux les céréales sans vraiment porter attention à ce que signifient ces concepts au plan pratique  et au plan de la gestion des des prix de la disponibilité et des hiérarchies de qualité pour les produits de base  que nous consommons.
C'est sur ce thème que débute une présentation destinée à mettre en lumière les mécanismes qui soutendent la valeur de ces produits dont la hausse entame notre pouvoir d'achat et nous contraint à modifier notre mode de consommation.et dont la baisse rogne les revenus des agriculteurs si leur gestion n'est pas pertinente ou si leur position est soumise surtout aux rapports de force
Ces évidences vont permettre d'aborder un des domaines de l'économie qui est toujours entaché de politique et de traditions culturelles et est souvent à la base de conflits sanglants

Voir developpement dans la presentation ci après

concept matiere premiere 1R2010

pays bale 2 1 pays bale 2 2 pays bale 2 3 pays bale 2 4 pays bale 2 5

La gestation de la reglementation BALE II a fait l'objet dans sa conception et sa mise en oeuvre d'une très large consultation avec des documents préparatoires et des tests d'impact. C'est certainement une des démarche les plus consensuelles qui ait été entreprise dans le domaine financier.

Toutefois  cet effort s'est concentré sur une approche comparable à celle qui consiste à chercher a faire entrer des chevilles rondes dans des trous carrés. Les aménagements au projet initial l'on été à la marge afin de permettre de faire entrer des concepts de financements d'actifs dont les approches sont toujours spécifique à un produit et à un contexte, ou au risques souverains dans une démarche de risque de contrepartie.

Dans le domaine des matières premières et des risques pays, j'ai tenté d'infléchir  et d'enrichir la  démarche qui apparaissait louable d'améliorer une réglementation qui semblait par trop générale pour apprécier des risques de plus en plus diversifiés.

J'avais auparavant tenté d'attirer, l'attention, sans succès je dois le dire, sur ces problèmes et sur d'autres notamment en matière  d'évaluation et de qualification des risques  dont la démarche par recoupement d'information est à la fois légère,et efficiente pour l'avoir testé dans des circonstances difficiles qui en ont révélé la pertinence 

Ci joint les éléments de cette tentatives dont les textes font essentiellement références aux documents de travail du Comite.