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6 janvier 2010 3 06 /01 /janvier /2010 17:42

SUPPORT DE COURS INT

Les besoins et les origines des marchés à terme ayant été examinés, l'étape suivante consiste a en comprendre leurs règles de fonctionnement et leur utilité dans la capacité du marché à résister aux diverses turbulences,  squeeze,  reglementation, défauts , crises financières. C'est le but de cette présentation qui analyse les règles de fonctionnement de base des différent marchés actifs et présente les organismes qui en assure le fonctionnement et le contrôle

 

 

processus de gestion3 processus de gestion3

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6 janvier 2010 3 06 /01 /janvier /2010 17:41

DOCUMENT DE  FORMATION  SUPPORT DE COURS A IT SUD PARIS

Ayant circonscrit le champs des produits qui constitue le vaste domaine des matières premières que nous allons étudier, le deuxième sujet va être, de comprendre comment  ces produits :

1/qui font l'objet de lourdes convoitises mais aussi de vastes courants d'échanges

2/ qui sont à la base de nombre d'outils de financement sur la scène internationale,

vont  être valorisés afin que  les termes de l'échange  paraissent suffisamment équitables aux parties prenantes  pour  qu'ils se réalisent.
Ceci nous amène à examiner le concept de valeur, et ses corolaires l'existance et la liquidité du marché.

Il faut face à la crise actuelle prendre conscience que sans liquidité, nul produit ou service n'a de valeur. Le développement de cette crise a pour fondamentaux:

1/ l'absence de contrôle de la liquidité des produits financiers créés

2/ la nécessité de procéder à l'éllaboration de critères objectifs stables permettant de passer du produit élaboré à ses composants de la même façon que l'on peu sur un véhicule accidenté récupérer les roues, le volant ou les sièges et la tôle donnant une valeur résiduelle  non nulle au produit à partir de ses composants.

En effet tout réel marché de  produit élaboré  génère des marchés  annexes ne serait-ce que pour le remplacement de ses composants en cas de panne

 

 

formation des prix m2 formation des prix m2

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24 octobre 2009 6 24 /10 /octobre /2009 10:29

The modifications of Commodities market structures introduced by the involvment of new and potent operator induce the necessity to follow closely the fundamentals and the  future makets evolution to track the market imbalances.
The attached document shows how these topics can be monitored. others will follow.

soft commodity reviewQ12007 soft commodity reviewQ12007

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19 septembre 2009 6 19 /09 /septembre /2009 17:41

la notion de valeur2 la notion de valeur2

La crise  dont on nous dit que son dénouement approche bien que les effets les plus révoltants au plans de l'éthique et de l'équité auront eu pour principal effet de nous faire découvrir que des titres pourtant certifiés par les agences de notations ne valaient rien et bien plus que leurs émetteurs ne savait pas leur donner de valeur.
Les agent économiques dont l'activité repose sur la confiance ne se prétaient plus entre eux fautes de confiance. Certains marchés autrefois seuls détenteurs du pouvoir de fixer la  valeur ne fonctionnaient plus.
Les banques Centrales et les Gouvernements ont du intervenir en urgence et pour les montant considérable qui engagent l'avenir de millions d'êtres humains.

Ceci conduit à s'interroger sur le phénomène  qui préside à la détermination de cette valeur


 

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8 mai 2009 5 08 /05 /mai /2009 10:57

Un aspect peu documenté et peu commenté de la crise concerne cependant une manifestation evidente de ses conséquences : une perte de repères en matière de valorisation sous l'effet d'une fuite éperdue des références de  confiance des opérateurs financiers et des banques dans la qualité des actifs de leurs pairs avec pour conséquence le retour de l'open market.
L'autre aspect concerne l'acquisition d'actifs financiers par voie d'endettements successifs qui a modifié les équilibres des marchés de valorisation et l'apparitions de valeurs mobilières et de matières preniers dont les prix ne correspondaient plus à leur apport économique réel.
Le texte ci joint en éclaire le processus , un prochain fera le point sur les règles à respecter pour qu'une valeur soit économiquement équitable. l'enchainement l'enchainement

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11 avril 2009 6 11 /04 /avril /2009 19:32

The  recent modification and easing made to the fair value rules by IAS and FASB are connected to political urgency to quell the current turmoil on the financial market and the liquidity problem still noticeable on the money markets wold wide.

The consideration attached has a very limited  by very necessary scope to base the economical justification of the fair value and traduce these components in an effective approach of the constant problem of giving to assets a non spoliation value for one of the parties involved. As information is structurally asymetric the rules must be connected to strong ethical processes  . basIs of accounting basIs of accounting

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20 décembre 2008 6 20 /12 /décembre /2008 00:54

Les composantes de l'analyse financière reposent sur trois piliers:

  1. L'analyse technique de la cohérences des flux au sein de l'entreprise, notamment en ce qui concerne le facteur temps
  2. La cohérence des valorisations avec la liquidité effective des valorisation
  3. La transparences et la facilité avec laquelle les informations financières peuvent être contrôlées et comparées avec les données économiques globales

Ci joint une information sur ces règles qui n'ont pas perdu leur actualité, et que l'on a remplacé par les modèles, ce qui revient en clair à abdiquer sa capacité de jugement à des constructions logiques parfois très élaborées, mais qui n'intègrent ni le changement permanent des équilibres économiques et fait fi des facteurs d'incertitude propres à la matière même (cf Heisenberg)

Téléchargement article_analyse.pdf

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20 décembre 2008 6 20 /12 /décembre /2008 00:29

 

 

 

 

 

 

 

support de cours INT

Pendant la période janvier 2008 juin 2008, de nombreuse publications se sont penchées sur les raisons de la hausse des matières premières, laquelle était décomposée entre rareté relative en raison de la demande Chinoise, hausse induite par la progression des coûts énergétiques eux-mêmes rendus plus éléveés par les incertitudes sur l'équilibre politique du Moyen Orient (IRAK, IRAN, PALESTINE, LIBAN).
Les conclusions faisaient ressortir un facteur variant de 20 à 40% non expliqué par les coûts de production, les facteurs de risque politiques  et l'équilibre offre demande. L'OPEP est officiellement intervenu pour mentionner cette dissociation, M Sorros  aussi ...
Cette présentation a pour objet de mettre en lumière les éléments qui ont distordu l'information  prix  affichée par les marchés à terme  lesquels ont enregistré des modifications de leurs équilibres traditionnels.

Outils de gestion opérationnelle permettant de gérer les prix des décallages temporels inhérants aux contraintes de production, de transport et de commercialisation, ils ont enregistré un afflu non contrôlé de nouveaux capitaux issus de l'épargne très long terme. Ceux-ci ont généré un phénomène hyper inflationniste, lequel a boulversé leurs équilibres et distordu le mécanisme préexistant de découverte des prix basé sur la disponibilité court terme.

 

 

composantes economiques des prix10 composantes economiques des prix10

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20 décembre 2008 6 20 /12 /décembre /2008 00:02

 

 

 

 

 

 

 

SUPPORT DE COURS INT

La période juillet 2007 juin 2008 aura été fertile en évennements exceptionnels, et mérite donc quelques analyses de fonds.

Le premier qui à mon sens mérite que l'on s'y attarde car il a eu des conséquences dramatiques sur l'équilibre alimentaire des pays les plus dépendants est  celui de la flambée des cours du riz qui a entrainé des révoltes de la faim alors que le marché mondial ne connaissait pas de pénurie réelle d'ailleurs vite résorbée par l'intervention judicieuse de l'ONU.
Le processus a commencé par une hausse des prix saine puisqu'elle faisait apparaitre une évolution favorable des niveaux de vie en faisant progresser les prix des riz haut de gamme Bashmati, Thai fragrant, Long US etc. avec un impact mineur sur les rizs courants.

La position favorable acquise par les USA  par la baisse de sa monnaie à fait  exploser ses exportations entraînant localement un baisse des stocks et une fambée de la cotation à terme.
Marché strictement local  le marché US est devenu directeur entrainant une flambée en INDE et au VIET NAM qui ont décrété des restrictions à l'exportation entrainant la flambée des cours et une pénurie localisée et liée aux  niveaux de revenus et aux décallages de disponibilité liés aux restrictions de précaution

 

 

facteurs d'équilibre9 facteurs d'équilibre9

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7 décembre 2008 7 07 /12 /décembre /2008 09:45

 

 

 

 

 

 

 

 

SUPPORT DE COURS INT

Contrairement aux produits financiers qui sur les marchés organisés ont des caractéritiques identiques , les matières premières  sont toutes différentes et le produit coté  représente qu'une partie plus ou moins importante des marchandises échangées. Pour le pétrole les  bruts cotés WTI et Brent représentent  des bruts haut de gamme et une  faible partie  (moins de 20%) de l'offre. Pour le riz la partie cotée représent moins de 2%.

Chaque matière premières a donc ses caratéristiques propres ses conditions d'échanges  et ses marchés de productions et de destination avec chacun des cadres légaux ou politiques différents

Les présentations ci après sans être exhaustive donnent un aperçu représentatif de cette diversité

 

 

type de matiere premiereR5.1 type de matiere premiereR5.1

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